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　　开端：证券之星

　　2024年，是国内卤成品上市公司集体失落的一年，面抵奢靡商场结构性调遣、传统闲逸卤味食物行业竞争加重的挑战，绝味食物（维权）（603517.SH）、周黑鸭（1458.HK）、煌上煌（002695.SZ）以及紫燕食物（603057.SH）的营收均较上年同期呈现滑坡。其中行业“一哥”绝味食物营收领跌同业，同比下滑13.84%至62.57亿元，归母净利润在2023年短暂回暖后再度下落34.04%至2.27亿元，这亦然公司自上市后初次出现功绩双降。

　　证券之星把稳到，筹办承压除外，绝味食物在2024年还出现涉嫌信披违法被证监会立案探访、赴港IPO折戟、募投神情延期等事项。功绩恼恨重迭一系列利空事件，公司股价2024年至本年6月26日跌幅达38.82%。本年一季度，绝味食物残障加重，竣事营收15亿元，同比下滑11.47%，归母净利润1.2亿元，同比下滑27.29%。

　　01． 上半年门店减轻近千家

　　卤制食物是绝味食物营收组成中的十足主力，但公司2024年卤制食物的销售限制出现大幅滑坡，竣事营收52.24亿元，同比下降13.67%，不外由于买卖资本的降幅高于营收降幅，导致卤制食物的毛利率被迫提高6.1个百分点至33.96%。

　　分家具看，2024年，绝味食物鲜货类家具孝敬的收入同比大幅下滑15.76%至48.59亿元，其中，收入占比超七成的禽类成品营收同比下滑16.62%，另外蔬菜家具和其他家具的收入也分袂下滑9.94%和18.56%。总体来看，除了营收不及4000万的畜类家具竣事了增长外，绝味食物鲜货类中枢家具线均面对不同进度的收入下滑。

　　有商场不雅点合计，外部奢靡环境疲软布景下，公司门店数目下滑，单店筹办承压是甚至公司收入端承压的主要原因。

　　证券之星了解到，绝味食物在发展初期就设置了“以直营连锁为指点，加盟连锁为主体”的运营形状，尔后公司借助加盟商钞票杠杆在寰宇速即延伸门店，竣事赛马圈地。2019年，绝味食物成为同业业上市公司中首家门店限制破万的公司，达到10954家门店（不含港澳台）。有关词对比同业业单店营收水平，其往常单店收入约47.22万元，权贵低于周黑鸭的244.89万元，也逾期于煌上煌的58.53万元及紫燕食物的68.8万元。

　　为此在2019年，绝味食物将营销策略从“赛马圈地，饱和开店”升级为“深度掩饰，渠说念精耕”，同期喊出全要素提高单店营收。而在2020年至2023年，公司门店数目（不含港澳台）每年递加，从12399家增长至15950家，但其单店收入却未呈现抓续增长态势，各年的数据分袂为42.55万元、47.75万元、43.93万元和45.52万元。

　　这也响应出，绝味食物虽抓续延伸门店数目，但单店收入未随限制增长而提高，突显出其传统“以量取胜”的延伸形状面对成果瓶颈。

　　值得把稳，2023年，绝味食物的门店延伸速率已呈放缓趋势，全年净增长874家，而2020年至2022年，公司门店净增长均破千家。从行业侧看，比年来卤成品行业入局者加多加重竞争，重迭末端奢靡需求更趋感性，卤成品行业增速昭彰放缓，在此布景下，仍是依赖的“赛马圈地”的形状已难以抓续。

　　2024年上半年，绝味食物门店总额减轻至14969家，深刻期内净减少981家。而在2024年年报中，公司更是忽视地未裸露门店数目。

　　02． 投资收益三年亏超3.7亿

　　证券之星把稳到，2024年，绝味食物归母净利润创下上市以来新低，除了主业恼恨外，销售用度高企以及投资亏欠扩大亦然导致公司利润承压的庞杂身分。

　　2024年，绝味食物销售用度达到6.67亿元，创下历史新高，同比大幅增长23.31%，其中公司告白宣传费同比骤增约66.9%至2.17亿元。值得把稳，2024年上半年，绝味食物已出现营收下滑与销售用度大幅增长相悖离的情况，上交所下发监管函条款公司阐发原因及合感性。

　　绝味食物在复兴函中默示，2023年以来，卤味行业的竞争模样发生深刻变化，奢靡者需求的更正使行业合座齐面对较大的生涯压力，头部企业均出现营收下滑的快意。在此趋势下，公司将营销要点由线下转为线上，同期初次遴聘品牌代言东说念主并更新品牌形象和记号。绝味食物称，告白宣传用度的增长虽未能扭转营收下降趋势，但从一定进度上平抑了收入波动。

　　此外，2024年，受被投企业利润波动影响，公司投资收益亏欠1.6亿元。拉万古辰线，2017年于今，公司投资活动现款流量净额抓续为负，2022年至2024年，公司投资支付的现款分袂为8.8亿元、24.22亿元和20.87亿元，但投资收益却均出现亏欠，其中2022年和2023年投资收益分袂亏欠为9421.85万元、1.16亿元，近三年投资收益亏欠抓续扩大。

　　由于比年传统闲逸卤成品行业增速放缓，卤味头部品牌筹办承压，为此绝味食物遴荐通过投资布局餐桌卤味赛说念，以散布传统闲逸卤味行业的筹办和投资风险。

　　有关词公司履行投资收效远未达到预期。证据公司对上述监管函件的复兴，收尾2024年上半年，公司有投资风险的神情账面价值占公司总体投资账面价值的4.04%。

　　筹办承压外，2024年8月，绝味食物裸露因涉嫌信息裸露非法违法，收到证监会下发的立案见知书。此番被立案探访，无疑令商场对公司惩办法式性产生更多担忧。同庚12月，公司还文告，谋略了一年多的赴港IPO规划搁浅，公告称系基于公司发展计谋和筹办情状调遣所作念出的决定。相同在12月，绝味食物还公告默示，2022年非公开定增的两大募投神情延期两年，公司给出的阐发注解是，募投神情曾受所在封控政策的影响屡次中断，且比年行业需求较弱，公司产能迷漫。

　　受上述诸多负面身分冲击，绝味食物股价在2024年累计跌幅超35%。干涉2025年，其一季度功绩依旧退却乐不雅，营收、归母净利润抓续下滑，折射出公司在筹办、投资、计谋布局等多方面调遣转型的庞杂性。（本文首发证券之星，作家|吴凡）

　

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